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天津螺纹钢将继续探底


环保风导致供给压力短期缩小,基建需求改善逐步增强,加之连续下跌后需要技术性修复,7月中旬以来,黑色系期货品种集体企稳,尤其钢材价格反弹明显。
据中国证券报记者统计,7月15日以来,螺纹钢期货价格基本在1950-2110元/吨之间盘整,期间最高触及2113元/吨,最低触及1985元/吨,截至7月31日收盘,文华螺纹指数收报2102点,半个月间累计反弹6.45%;与此同时,文华热卷指数收报2057点,区间累计涨幅也达6.42%。
现货方面,最近两周国内钢材价格整体出现上涨行情,最为火爆的是华东地区的建筑钢材价格,其中杭州、上海涨幅最为明显。截至7月31日,全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为2180元/吨,较7月24日上涨91元/吨。综合来看,Myspic综合指数7月31日报80.59点,周环比上涨2.34%;扁平材指数报71.40点,周环比上涨1.25%;长材指数报90.20点,周环比上涨3.25%。
在业内人士看来,亏损加剧导致钢厂减产力度有增无减,市场供应压力大为缓解是最为主要的原因,环保减产限产预期则起到推波助澜的作用。
“上周华东市场大幅拉涨超过200元/吨,成为全国钢价反弹风向标。此次拉涨的主要原因是,江苏一、二线钢厂因为出口的增加、设备改造、停产检修的影响,8月份建筑钢材资源整体的供给量环比7月明显减少,另外雨季过后下游需求出现一定回复,市场供给的矛盾进一步缓和,供应减少叠加阶段性需求释放,造成了此次现货的明显走强。”国泰君安期货高级研究员刘秋平表示,沙钢8月份承接螺纹钢出口订单20万吨,相比7月份增加7万吨,8月份的出口量约占计划产量的47%,8月份代理商螺纹钢计划量打3.5折。
长江证券同时指出,虽然行业面临的供需长期矛盾在目前时点并未改变,但即便如此,在经历了持续大幅下跌之后,产业链价格出现一定反弹完全没有必要大惊小怪。一方面,二季度末开始加码的财政政策效应不断积累,使得近期基建领域需求改善逐步增强;另一方面,年初至今累计下跌19%、29%,不断创新低的螺纹钢、铁矿石价格已经包含了足够多的悲观预期,在当前的状态下,对利好的反应会更为敏感。
那么,钢铁价格的上涨能否持续?长江证券认为这将取决于需求恢复程度,能否超预期复苏必须依赖以地产产业链为代表的整体需求恢复。
从供给端来看,随着亏损进一步扩大,近期钢厂停产检修现象逐步增多,不过安信期货高级钢材分析师何建辉指出,目前钢价尚未跌破可变成本,钢厂由于生产惯性以及其在地方经济中的支柱作用,主动减产动能不足,相互间博弈仍将继续。
目前来看,钢厂虽然从盈利转为略有亏损,但生产积极性依然普遍高涨。国家统计局数据显示,今年6月我国粗钢和钢材日均产量分别达到229.83万吨和317.68万吨,钢材日均产量创历史新高,而粗钢日均产量也创历史次高水平。
“然而,无论是房地产还是汽车机械等用钢行业的消费需求均不理想,现货钢材市场明显出现供应过剩的现象,现货钢材价格持续下跌,同期的现货铁矿石价格一直较为坚挺,导致钢厂亏损幅度持续扩大。”国信期货分析师施雨辰表示。
从宏观层面来看,何建辉表示,随着经济结构转型,未来投资增速将继续放缓,钢材需求仍是确定性的下滑趋势。后期供需好转的预期仍对盘面构成一定支撑。
库存方面,近期钢厂检修减产增多使得市场到货减少,库存压力有所放缓。“全国钢材库存量保持加速下降态势。后期来看,随着钢厂限产及检修范围的扩大,钢材供给量或将有所减少。后期库存将会延续下滑。”华联期货研究员孙晓琴表示。
刘秋平同时指出,钢厂减产叠加下游阶段性补库的效果开始显现。不过,目前市场情绪对后市依然较为悲观,钢价企稳之下加快出货成为贸易商主要选择,短期库存去化速度有望得到延续。
“基本面来看,近期螺纹现货大幅拉涨,目前螺纹钢期现升贴水已经由升水现货转为跟现货基本平水,短期线螺供应偏紧叠加雨季之后需求释放,华东现货大幅走强,带动期钢阶段性反弹,但全国整体成交氛围并未明显好转,螺纹钢仍不具备趋势上涨动力。”刘秋平表示。
展望后市,方正中期期货研究认为,当前低需求将压制淡季市场价,虽然货币、基建、稳增长宽松政策支撑市场预期,但政策实施拉动内需抵消房地产下滑之前市场延续供大于求弱势格局。若近期拉涨后需求不济、产能仍高位,市场或承压再跌;淡季跌价可导致减产扩大,利于淘汰落后产能,并且8月下旬至9月阅兵期间环保限产题材可能提前炒作,对后期阶段性企稳回升行情将有积极推动作用。
何建辉认为,短期来看,由于市场预期悲观,基本面供过于求的局面没有实质性改观,煤焦钢整体依然弱势难改,不过相关品种均处于相对低位,盘面多空分歧较大,大跌动能也不太充足,短期维持震荡下探的可能性较大。
而从中长期来看,在中国经济增速放缓以及投资比重降低的大背景下,未来钢材需求仍是确定性下滑趋势,煤焦钢产业链面临巨大的去产能压力,在此过程中相关品种的价格或将长期在低位运行,整体仍呈现易跌难涨局面。

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